Goldman przewiduje dalszą dewaluację cen stali
Ceny stali spadły o 31% od maja 2022 r., co może mieć wpływ na USIM5 i CSN, przy czym Goldman przewiduje dalszą dewaluację.
Goldman Sachs prognozuje dalszą dewaluację krajowych cen stali, która może dotknąć spółki Usiminas (USIM5) i CSN (CSNA3). Krajowe ceny stali spadły aż o 31% od maja 2022 r., przy czym ryzyko zwiększają niższe ceny na rynkach międzynarodowych i słabnący popyt. Raport banku wskazuje na słaby popyt i niekorzystny bilans handlowy, przy czym większe ryzyko stwarza stal płaska ze względu na wyższą premię za parytet importowy.
Import stali płaskiej wzrósł w czerwcu o 72%, podczas gdy eksport spadł o 60%. Producenci samochodów ograniczyli produkcję, sprzedaż ciężarówek spadła, a sprzedaż sprzętu AGD powróciła do poziomu sprzed pandemii. Krajowi producenci stali sprzeciwiają się obniżkom cen, ale analitycy oczekują zrównoważonego parytetu importu na poziomie 30%.
Zużycie stali długiej spadło o 5% od początku roku, a popyt eksportowy jest słaby, co wpływa na krajową równowagę podażowo-popytową. Premia za parytet importu jest stosunkowo zrównoważona, ale kontrole branżowe sugerują, że oferowane są obniżki cen, aby zachęcić do zakupów. Analitycy Goldman Sachs uważają, że najbardziej narażone na potencjalne spadki cen są Usiminas i CSN.
Ceny eksportowe stali płaskiej w Chinach wzrosły o 6/t do 549 USD/t, podczas gdy ceny krajowe nie uległy zmianie #stal ceny w Brazylii pozostały na stałym poziomie 4600 R$/t. Ceny eksportowe FOB w Turcji spadły o 27/t do 570/t, podczas gdy krajowe ceny stali długiej w Brazylii pozostały na niezmienionym poziomie 3910 R$/t. Goldman Sachs rekomenduje zakup akcji Usiminas po cenie docelowej 9,80 R$, co stanowi potencjalny wzrost o 36,9% w porównaniu z ceną zamknięcia wynoszącą 7,16 R$. Neutralna rekomendacja Gerdau i cena docelowa na poziomie 28 R$ reprezentują ograniczony potencjał wzrostu. Analitycy są mniej optymistyczni w stosunku do CSN, z rekomendacją sprzedaży i ceną docelową na poziomie 12,50 R$, co wskazuje na potencjalną dewaluację o 1,4% w stosunku do ceny zamknięcia z dnia poprzedniego, która wynosiła 12,68 R$.
